무디스 미국 신용등급전망 하향, 증시에 영향 미칠까

무디스 신용 등급 전망 하향 조정

11/10일 무디스는 미국의 장기신용등급을 AAA로 유지하면서 신용등급전망을 안정적에서 부정적으로 하향조정했다. 신용등급전망 하향은 해당 주체의 신용등급이 ‘중장기적(intermediate to longer term)’으로 조정될 가능성이 있음을 의미하며, 6개월 이내 등급 리뷰 의무가 존재하는 부정적 관찰대상(Rating Watch Negative) 보다는 시간을 두고 주시함을 내포하고 있다.

 

무디스 "미국 재정 위험 커졌다"

무디스는 미국의 재정 건전성 악화 위험이 미국이라는 국가의 특수한 강점을 상쇄할 수 없을 정도로 커졌다고 평가했다. 현 고금리 상태에서 정부지출이나 세수 증대를 위한 효과적인 재정정책이 없을 경우, 미국의 대규모 재정 적자가 유지되고 채무 상환능력이 약화될 것으로 전망했다. 추가로 정치 양극화로 차기 정부에서도 예산 합의 불발 리스크가 확대될 수 있다고 지적했다.

실제로 미국 10년 만기 국채금리가 `24년 4.5%에서 고점을 찍고 중기적으로 4%대에 머물 것으로 가정할 경우, 미국의 연방정부 이자는 정부 수입 및 GDP 대비 `22년 각각 9.7%, 1.9%에서 `33년 26%, 4.5%로 증가할 것으로 예상되며 재정적자는 `15~`19년 GDP대비 평균 3.5%에서 단기적 6%에서 `33년 8%가 될 것으로 전망된다.

다만 ‘AAA’ 신용등급을 유지한 이유는 1) 미 경제가 견고하고 2) 투명하고 효과적인 통화 및 거시경제 정책에 힘입어 거버넌스가 양호한 상태이며 3) 기축통화로서 달러화와 미국 국채의 위상을 감안, 조달비용의 급등 위험이 적기 때문이라고 분석된다.

시장의 반응 "놀라운 일 아니다"

코로나19 이후 늘어난 미국의 부채규모, 재정적자, 정치 양극화 등을 감안할 때 Moody’s의 신용등급전망 하향조정은 놀라운 일이 아니라고 평가받고 있다. 블룸버그는 현재 미국 10년 국채금리는 미 예산관리국(CBO)이 연초 전망한 것보다 상당히 높은 수준에 있어 GDP 대비 재정적자(`42년까지 170% 예상) 또한 전망치보다 증가할 가능성을 언급했다.

미국의 부채규모를 고려하면 Moody’s의 조치가 놀라운 일이 아니며 정부 셧다운 기한이 다시 다가오는 가운데 미 정치권이 계속해서 예산안을 연기하려고 할 경우의 상황을 감안한 것이라 보도했다. 재정적자는 여전히 클 것이며 이자비용이 확대되면서 부채 부담은 가중될 전망했다.

금융시장에 미칠 영향

금융시장 영향이 제한적일 것으로 예상하지만 공화당이 재정지출 관련 더욱 강경한 입장을 보이며 임시예산안 합의가 연기되고 셧다운 우려가 지속될 수 있다는 우려도 제기되고 있다.

 

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의외의 뉴스가 아닌 만큼 시장에 큰 영향을 미치지는 않겠지만 현재 예산안 합의에 대한 공화당의 입장을 공고히 할 소지가 있다. 이에 따라 다음 주 연방정부 셧다운 가능성이 커졌으며 `24회계연도 재량지출의 축소 가능성은 확대되었다.

예산안 합의 전까지는 불안 상존

다만 최근 국채 입찰 부진, Fitch 신용등급 강등 후 재정 악화에 대한 재평가 등을 감안할 때 예산안 합의 기한 전까지 금융 불안요인으로 작용할 수 있다는 시각도 존재한다.

로이터 통신은 Moody’s는 고금리 속에서 정치적 대치 상황이 지속될 경우 금융 위기에 대한 대처 능력이 저하될 수 있다는 점을 일깨워주고 있다고 언급했다. CNN은 신용등급전망 하향조정 만으로도 정부의 이자비용을 증가시킬 수 있으며 만약 Moody’s가 실제로 신용등급을 강등한다면 그 효과는 더 고통스러울 것이라고 보도했다.

평가 및 전망

미국 의회가 11/17일 기한 이전 정부 지출을 지속하는 추가 임시 예산안을 편성할 것으로 예상하며, 지연 기간 및 포함 내용 등에 금융시장의 관심이 집중될 것으로 전망된다. 내년 1월 중순까지 연기하는 안을 더 유력하게 보고 있지만 12월 중순으로 합의할 가능성도 존재. 이스라엘에 대한 자금 지원이 추가되고 안보, 재정위원회 설치 등도 추가되며 쟁점이 될 전망이다.

Moody’s는 미국이 중기적으로 재정 문제에 대응하기 위해 수입을 늘리거나 지출을 줄이는 조치를 취할 가능성이 낮다고 판단될 경우 신용등급을 강등할 수 있다고 경고했다. 금융시장은 당분간 미국 정치 공방에 촉각을 기울이면서 관련 뉴스에 따라 높은 변동성을 보일 것으로 예상된다.