고려아연 유상증자와 현대차 그룹

고려아연 유상증자 공시

2023년 8월 30일 장 종료 후 고려아연은 5,272억 원 규모 제3자 배정 유상증자와 니켈제련사업 투자를 공시했다. 유상증자 대상은 현대차그룹 미국 내 신사업 투자 및 관리 법인인 "HMG Global LLC"로 발표했다.

현대차그룹은 HMG Global 통해 고려아연 유증에 참여, 5,272억 원 투자하여 지분 5% 취득(신주 발행가액 504,333원/발행주식수 104.5만 주)한다.

현대차 그룹 유상증자 참여 배경

현대차 그룹은 배터리 배터리 밸류체인 구축 계획 중 언소재 소싱 차원 측면에서 고려아연 유상증자에 참여한 것으로 판단된다. 고려아연 입장에서는 안정적인 판매처 구축과 빠른 투자비 회수가 가능하다는 점을 고려했을 것으로 보인다.

 

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양사는 금번 MOU를 통해 금번 EV 배터리에 관련하여 핵심 원재료 공급망 확보, 핵심 소재(전구체 및 핵심광물 등) 공급, 리사이클 경제 구축, 미래사업 확장에 관련된 지속적인 협력을 계획할 것으로 보인다.

HMG Global LLC

HMG Global LLC는 2022.06월 설립된 현대차그룹의 미국 내 신사업 투자 및 관리 법인으로, 현대차 49.5%/기아 30.5%/현대모비스 20.0% 지분 보유하고 있다. 2Q23말 기준, 장부가 7,605억/자산 2.5조/자본 2.1조, 2H23 매출 384억/순이익 -1,666억 기록했다.

현대차 그룹 긍정적

최근 국내 자동차 업종 주가는 1) 실적 피크아웃, 2) 전기차 수요 우려, 3) 노조 파업 노이즈 지속됨에 따라 주가 박스권 움직임 지속되고 있는 상황이다.

이에 자동차 업종의 12개월 선행 PER 0.0배/PBR 0.0배까지 하락하며 저평가 지속되고 있다. 금번 지분 투자를 통해 현대차그룹의 전기차 생산/판매 계획에 맞춘 전략 지속되고 있음을 재차 확인한 점 긍정적이라고 볼 수 있다.

고려아연 지분희석 괜찮은가

고려아연의 공시는 유상증자 외에도 니켈 제련소에 대한 공시도 함께 발표되었다. 켐코에서 진행할 니켈제련소에 유상증자 등의 형태로 1,500억 원 투자 공시된 것이다.

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황산니켈 생산 자회사 켐코(현재 지분 35%)에 1,500억 원 유상 증자 통해 지분율 60%까지 확대 목표로 하고 있다.

5% 지분 희석 요인에도 불구하고 KEMCO 지분확대, 신규 사업 구체화, 4Q 동박 상업생산 등 이차전지 관련 사업 구체성 높아지고 있음은 긍정적이라고 볼 수 있다.